Le carry trade est une stratégie de trading qui exploite les différences de taux d’intérêt entre deux devises. L’idée principale est d’emprunter une devise à faible taux d’intérêt pour investir dans une autre devise à taux d’intérêt plus élevé, afin de bénéficier de la différence de taux d’intérêt. Cette stratégie peut générer des profits grâce aux paiements de swap positifs accumulés sur le temps.
Fonctionnement du Carry Trade :
- Sélection des devises : Le trader identifie une paire de devises où une devise a un taux d’intérêt relativement bas (la devise empruntée) et l’autre a un taux d’intérêt relativement élevé (la devise investie). Par exemple, le yen japonais (JPY) a souvent des taux d’intérêt bas, tandis que le dollar australien (AUD) a souvent des taux plus élevés.
- Emprunt de la devise à faible taux d’intérêt : Le trader emprunte la devise avec le taux d’intérêt bas. Supposons qu’il emprunte des yens japonais (JPY).
- Conversion et investissement dans la devise à taux élevé : Le trader convertit les yens en dollars australiens (AUD) et investit ou dépose ces dollars dans un compte qui rapporte des intérêts à un taux plus élevé.
- Perception des intérêts : Le trader perçoit les intérêts sur l’investissement en AUD. Tant que le taux d’intérêt du AUD reste supérieur à celui du JPY, le trader gagne de l’argent grâce à la différence de taux d’intérêt, appelée « carry ».
Exemple Pratique :
Supposons que les taux d’intérêt sont les suivants :
- Taux d’intérêt du JPY : 0,1%
- Taux d’intérêt de l’AUD : 2,5%
Un trader emprunte 1 000 000 JPY à un taux d’intérêt de 0,1%. Il convertit ces yens en AUD, obtenant environ 13 300 AUD (en supposant un taux de change JPY/AUD de 75). Il investit ces 13 300 AUD à un taux d’intérêt de 2,5%.
Chaque année, le trader gagne 2,5% sur 13 300 AUD, soit environ 332,5 AUD, tout en payant seulement 0,1% d’intérêt sur l’emprunt de 1 000 000 JPY, soit environ 1 000 JPY (ou environ 13,3 AUD). Le profit net annuel est donc environ 319,2 AUD, sans tenir compte des fluctuations du taux de change.
Risques Associés au Carry Trade :
- Fluctuations du taux de change : Le principal risque du carry trade réside dans les fluctuations des taux de change. Si la devise investie (AUD) perd de la valeur par rapport à la devise empruntée (JPY), les gains en intérêts peuvent être annulés ou même devenir des pertes.
- Changements de politique monétaire : Les banques centrales peuvent modifier les taux d’intérêt, affectant ainsi la rentabilité de la stratégie. Par exemple, si le taux d’intérêt du JPY augmente ou si celui du AUD diminue, les profits du carry trade diminuent.
- Risque de crédit : Si le trader emprunte auprès d’une institution, il y a un risque de défaut de paiement.
- Effet de levier : Le carry trade est souvent réalisé avec effet de levier, ce qui amplifie à la fois les gains potentiels et les pertes.
